每日速递：人工智能继续调整，后市依然看好
6月26日，大盘早间下探回升，创业板指一度翻红，午后市场重回弱势，上证指数盘中跌破3150并逼近年内低点。盘面上，新能源有所反弹，但人工智能相关的TMT抛压较重，中字头、食品饮料等权重行业也未能形成支撑，日内接近4200股下跌。截至收盘，上证指数跌1.48%报3150.62点，创业板指跌1.16%。A股全天成交9791亿元，环比有所收窄；北向资金尾盘抄底日内净买入逾21亿元，深股通明显流入。
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上周美联储鹰派表态明显压制了A股开盘后的风险偏好，鲍威尔强调6月只是“暂缓”加息，今年或仍有两次加息；美联储不认为降息会很快发生。6月26日离岸人民币兑美元续跌，跌破7.24关口。
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后续来看，美联储加息短期还有不确定性，但也逐步接近本轮加息终点。并且从估值来看，A股仍处于历史中低区域，近期包括LPR调降10bp，各地房贷利率跟随调整，以及新能源汽车购置税减免政策延长等相继落地，一系列政策有望促进经济基本面向好，下半年A股仍然有估值修复的机会。
6月26日人工智能相关板块遭遇重挫，特别是软件ETF（515230）收跌5.99%，计算机ETF（512720）收跌5.36%。
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近期人工智能领域相关上市公司减持事件较多，包括剑桥科技、昆仑万维等相继公告股东减持，使得相关板块受到减持带来的市场情绪冲击。另一方面，5月中下旬以来人工智能主线表现强势，TMT板块成交占比重回40%高位，拥挤度显著提升。同时近期在大盘低位震荡阶段，软件ETF、计算机ETF等标的快速上涨，短期超额收益显著。叠加二季度即将结束，部分资金有调仓需要，板块获利了结压力增大。
虽然板块短期面临调整压力，但长期前景依然看好。当前人工智能大模型进展不断，6月13日，OpenAI宣布了其大型语言模型API（包括GPT-4和gpt-3.5-turbo）的重大升级，实现了性能提升及成本下降。
从国内来看，6月9日，科大讯飞发布了“讯飞星火认知大模型”V1.5。6月13日，360集团召开360智脑大模型应用发布会，正式发布了认知型通用大模型“360智脑”4.0版本。随着国内外大模型快速迭代，降本增效趋势下有望推动国内外应用端的快速繁荣。
另外软件行业中，垂类大模型即将迎来密集发布期，应用成果也正在加速落地。例如，6月28日，恒生电子&恒生聚源数智金融新品联合发布会将于杭州举办，面向金融行业发布多款数智金融新品。6月29日，拓尔思拓天大模型成果发布会即将举行，分享拓天大模型在媒体、政务、金融三个行业的应用成果。7月10日，华宇软件将正式发布法律领域大语言模型“万象”。展望后市，我们即将进入到人工智能变革下的新时代，但是负面因素叠加下，短期波动可能加剧，特别是7月会逐步面临财报季的考验。相关板块前期上涨较快，财报业绩还暂时难以充分兑现。
建议投资者在新的技术面前可以给予更长时间的耐心，了解背后深刻的社会变革可能带来的长期投资机会。可以考虑在板块调整后，逢低分批布局计算机ETF（512720）、软件ETF（515230）。
6月26日光伏50ETF（159864）收涨1.19%，成为市场为数不多的亮点之一。上周国家能源局发布2023年1-5月全国电力工业统计数据，2023年1-5月光伏新增装机达61.21GW，同比增长158.2%，5月单月新增装机12.90GW，同比增长88.9%，国内装机维持较高增速。
展望2023年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求有望启动，预计全球光伏需求增速有望在40%左右。
短期硅料价格快速下跌，在历史区间内已接近底部。展望后市，硅料及硅片的排库仍需一定时间，但行业价格基本到底。后续价格触底企稳后，因降价产生的悲观预期和观望情绪有望逐步修复，装机需求或将集中释放，预计三季度光伏行业将迎来旺季，排产有望明显提升。当前估值低位也有不错的配置性价比，板块或有阶段性反弹机会。
与光伏50ETF同处绿色能源赛道的绿电ETF（159669）6月26日同样表现强势，逆势上涨1.11%。
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厄尔尼诺现象来袭，2023年夏天或成为历史上最热夏天，高温催化用电负荷增长，电力供需紧张或加剧。在此背景下，我国电力系统的建设将加速推进，其中电力电网数字化，以及不同类型电源、储能、用户侧调节能力提升是主要任务，能够有效提升电力系统灵活性，保证电力系统在供需变动时及时反应。
成本端，硅料产能有过剩的风险。从开工率看，企业开工率维持在80%左右，受硅厂停工成本高的影响，行业仍然保持较高开工负荷，因此预计硅料产能将持续扩张。在下游需求无明显变化的情况下，上游库存持续提高，因而部分硅厂采取了降价的方式来减少库存。
图片来源：Wind、中国光伏行业协会、国盛证券研究所
政策端来看，5月发改委印发了《关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项通知》，将系统运行费用单列。2023年政策发力点从用电侧转向用户侧，但调整方向为高比例新能源消纳打下基础，输配电价改革有助于引导系统调节成本合理分配，理顺价格机制，利好电网投资意愿、投资能力提升。当前绿电赛道投资情绪与估值处于底部，感兴趣的小伙伴可以关注绿电ETF（159669）。
再来关注一下医药板块。短期来看，医药行业将受益于业绩改善。随着经济逐渐恢复，不论是医院还是药厂，研发、生产和销售等各个环节都有望迅速恢复正常，因此相关企业业绩的改善应该是可以预期的。而政策支持、老龄化与消费升级也在中长期对医药板块的前景有所支撑。
6月21日晚间，全国中成药联合采购办公室公示全国中成药集采拟中选结果，最终16个产品组中15个产品组由企业中选。总体上看，16个采购组、42个产品，296个规格剂型下，最终产生了68条中选结果。今年来中药政策不断，本轮集采降幅温和，后续有望继续推进中药创新药高质量发展。
经过了2020年底至今较为长期的调整，目前生物医药ETF标的指数的估值水平处于历史13%分位左右。从调整时间上来看，板块整体的调整已经比较充分了。不论是相对自身历史还是相对同期其他板块，医药板块都具备较强投资吸引力。可以关注生物医药ETF（512290）。
